“豆粕期權基礎知識”系列之十：豆粕期權行權配對原則及信息披露方案
發(fā)布時間：
2018-10-16 09:55
豆粕期權行權配對原則
在國際期權市場，普遍采用的隨機分配原則，這種方式無法做到完全重演，不利于日常管理和數據測算。大商所豆粕期權實行的配對方式為：當期權買方提出申請時，交易所根據隨機均勻抽取原則選擇對應賣方，結算時調減相應的期權持倉，并增加相應方向的期貨持倉。具體為：
一是期權行權配對時根據隨機均勻抽取原則選取賣方客戶。在期權買方提出申請后，交易所在收市后按照隨機均勻抽取原則選取對應的賣方客戶。對于期權賣方而言，在獲得權利金的同時，也承擔了隨時被行權履約的義務。按照隨機均勻抽取原則，交易所可以抽取任一天的交易數據，對行權情況進行數據重演，重演結果會完全一致。這種方式隨機確定起始點和剔除點，然后按照固定步長均勻抽取每個交易編碼下的持倉，同時兼顧了隨機性和按比例性，既體現了公平原則也考慮到客戶的持倉占比，適應當前國內期貨市場的現狀。
二是期權行權時考核持倉量和資金量兩個指標。買方客戶提出行權申請時，交易所要考核買方客戶標的期貨合約持倉以及所在會員的可用資金余額，確保行權后買方客戶不超倉及所在會員資金達標。
豆粕期權信息披露制度設計
大商所通過網站、會員服務系統及授權的信息商對期權交易行情進行公開發(fā)布，其中網站和會員服務系統根據有關規(guī)定發(fā)布延時、每日、每周和每月期權交易行情信息，每月、每年的交易統計信息，以及法律法規(guī)要求披露的其他交易信息。具體發(fā)布內容基本與當前期貨披露信息一致，增加了期權合約月度行權量的披露。
從國際交易所的信息發(fā)布情況看，CFTC每周會發(fā)布按照大類劃分的投資者群體總持倉量及變化情況。CME和CBOE官方披露的期權交易信息與期貨交易信息基本相同，可分為三大類。第一類是對全體網站訪問者提供的日行情、月成交持倉報告等數據；第二類是對網站注冊用戶免費提供的當日延時報價；第三類是面向付費用戶的數據種類和呈現方式較為完善的訂閱式信息服務。CME和CBOE的免費信息相對單調，但有償訂閱式信息服務十分豐富。
國內各交易所在當前期貨信息披露制度中，均以保護投資者基本商業(yè)信息為基本原則。這些制度經過多年來市場運行的實踐證明和不斷修改完善，在充分披露信息、保護投資者知情權，保證市場“三公”原則方面是充分有效的。因此，在期權信息披露制度設計時，參照了現有期貨信息披露制度，同時充分借鑒國際市場模式，以保護投資者商業(yè)信息為基本原則，保證期權交易信息的適度公開透明。
關鍵字：
北金期貨 / 期貨 / 網上開戶 /
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